leyu乐鱼002444跨境电商第一股最像迈瑞的公司机构170亿抢筹！近几年我国化工、电子、家电、轻纺、机械和电新行业的出口全球份额占比居前，细分商品的出口全球份额普遍提升。

　　其中工具类企业像主攻园林机械的格力博，今年一季度净利润涨幅达到48.46%，还有以手工具见长的巨星科技今年一季度净利润增速也达到了36.7%。

　　2023年，欧美地区的工具需求占比总计为54.8%，并且欧美地区是高端工具行业的主要消费群体，其次是亚太地区，占比38.6%。

　　全球工具市场可分为手工具、工具存储、动力工具和OPE（户外动力装备），这几类工具被广泛应用于家庭住宅维护、建筑工程、车辆维修养护、制造加工、绿化园艺等领域。

　　其中家庭建筑及其相关维修维护产业是最重要也是占比最高的应用市场，占比超60%，其次是汽车维修养护市场。

　　受益于北美去库存结束，以及随着降息预期增加，北美房地产需求回暖，成屋销售量从2023年12月的391万套提升至2024年3月的419万套。

　　今年一季度，工具相关企业的业绩已经有所反应，之所以有如此快的反应时间，是因为工具企业通常采用“订单——发货——库存”的运营模式。

　　2023年年底由于过于谨慎的销售预测导致海外商超备货偏少，使得库存下降幅度超预期，商超加大了订单力度，加上今年以来航运价格上升带来的扰动，抢订单力度增加，从而提振了工具企业的业绩。

　　需求刺激给了工具企业有力的业绩支撑点，但在出海链上，品牌获得市场的认可则是极为重要的竞争利器。

　　从份额上看，工具企业中史丹利百得、创科实业和博世排在第一梯队，分别占比23%、19%和10%，其余企业占比均未超过10%，其中国内的巨星科技占比2.6%。

　　受2022年下半年主动去库存和终端需求下行的影响，2023年公司营收同比下降13.32%至109.3亿元，但仍居国内工具行业第一，净利润也一直保持快速增长。

　　从细分业务构成上看，公司的动力工具及激光测量业务占比有了极大提升，从2021年的8.09%上升至2023年的17.11%，从而在一定程度上对冲掉受房地产影响造成业绩波动的风险。

　　而公司凭借着锂电优势迅速打开市场，今年5月得到美国某大型零售业公司未来三年的20V 无绳锂电池电动工具系列和相关零配件订单，预计订单金额为每年不少于3000万美元。

　　在国内收购华达科捷和微纳科技以获取激光技术和芯片算法，在海外通过收购PT公司、Prexiso来强化激光测量工具、雷达领域布局。目前公司控股子公司欧镭激光在这一领域已经取得了欧美与国内市场的订单。

　　通过开展大型连锁商超、本土中小型分销商、跨境电商的全方位渠道布局，节约了渠道客户的采购成本和管理成本，从而提高了对渠道客户的黏性。

　　从前五大客户的销售额占比来看，近五年呈现稳中有升的态势，基本保持在45%左右，客户黏性极高。

　　供应链上，公司已建立了全球化的供应链体系，目前公司在全球拥有21个生产制造基地，其中10个位于中国、8个位于欧美、3个位于东南亚。

　　三个地区分工不同，欧美地区偏重服务，东南亚地区偏重生产，而国内偏重管理研发，充分利用各地区优势，致使营业成本率从2021年的90%下降到2023年的84%。

　　拿迈瑞医疗举例，迈瑞医疗正是靠着收购HyTest Oy优化了化学发光产品及原料的产业链全球化布局。

　　和迈瑞医疗类似，巨星科技的收购主要集中在拥有显著本土化特征的中高端知名工具品牌，像市占率接近60%的北美品牌Arrow还有欧洲储物设备领先品牌Lista。

　　公司通过对本土品牌的收购实现了经销商和物流服务网络的整合，完善产品链，并借助原品牌客群迅速打开新地区市场。

　　2023年公司的收购的步伐仍在持续，拟以现金收购的方式收购全球高精度测量巨头TESA乐鱼官网，旨在布局机器人零部件加工必需的μ级高精度测量工具，完善公司现有产品线，扩充工业级产品客户，以创造新的业绩增长点。

　　但从近三年公司现金流的表现来看，经营活动现金流对筹资和投资活动十分宽裕，且现金及现金等价物余额足以覆盖有息负债，现金流十分健康。

　　自2009年起，公司相继推出了手工具品牌WORKPRO、电动工具品牌DuraTech和工业级工具品牌SHEFFIELD等公司独立开发的国际品牌，OBM模式逐渐成熟。

　　总结一下，伴随着下游需求的回暖和订单激增，工具企业的业绩在一季度已经有所体现，并有望持续，其中巨星科技借助ODM和OBM的双轮驱动，已经在海外占据了较强的竞争优势，在未来有望进入工具企业第一梯队。

　　关注飞鲸投研（id：Feijingtouyan），立即领取最有价值的《成长20：2024年最具有成长潜力的20家公司》投资报告！