三分钟读懂 KAKI ：引入 WMM-DDH 自动对冲做市机制实现低风险稳定期权收益进入去中心化的零售期权协议 KAKI 官网，在活泼的橙色小人围绕下，「 简单 有趣」四个大字赫然入目，呼应着 KAKI 项目发展愿景：为普通交易者提供简单有趣的期权交易平台。
作为衍生品交易主要的金融产品之一，期权是唯一一个可以交易价格、时间和波动率的金融产品，这个特性使期权成为交易者较常使用的对冲和投机工具。期权市场本应蓬勃发展，但苦于复杂的交易规则，许多用户对于数字货币期权交易望而却步。
面对这一机遇和挑战，KAKI 以期权为切入点，将区块链技术、DeFi 乐高和 Layer 2 技术相融合，结合其独特的 WMM-DDH 做市策略，为广大用户提供简单有趣的期权交易平台。
原因很简单：从实操角度出发，目前行业中的期权玩法十分复杂，不仅页面复杂、交易步骤复杂，而且期权金、波动率、时间价值、内涵价值等概念繁多，理解门槛较高，大多数普通用户即使想玩，也会因复杂的玩法敬而远之。
作为头部期货交易平台，币安 24 h 合约交易量突破 360 亿美金；而作为头部期权交易平台，Deribit 24 h 期权交易量却仅有 5 亿美金。透过这组数据，我们也看到了期权交易市场的巨大发展空间。
KAKI 正是看到了这一市场痛点，希望构建一个操作简单、玩法有趣的零售期权交易平台，吸引更多人进入期权市场，激活期权市场活力。
游戏化、化是 KAKI 让期权玩法变得更简单的思路之一。在 KAKI 平台，用户不再需要面对枯燥的 T 型报价界面，期权交易过程拟化成为诙谐趣味火箭的发射过程，在游戏规则的引导之下，用户轻松完成建仓、选择方向、打包订单、生成订单舱等操作，每发射一次就意味着完成了一个区块的打包。
照顾到不同用户能力，KAKI 将期权玩法分级：普通用户可参与简易期权；高阶用户可参与零售期权。
简易期权产品有异型期权和无损期权，参与门槛极低，且在玩法上增添了很多趣味性，非常适合散户或者刚接触期权交易的小白玩家。
异型期权游戏中没有定价模式，而是采用交易量 -收益率模型（Volume-Profit model, VPM）来确定每轮的收益回报。买方和卖方资金池形成交易对手，用户可以成为买方购买看涨看跌期权，也可以质押资金参与挖矿。异形期权的权利金在到期时会执行，执行的结果也只有两种：获利或者损失。
在无损期权中，通过质押资金成为 LP 即可获得 LP 通证 KC，KC 代表用户在资金池中的所占份额。LP 还有机会参与预测资产标的价格走向的期权游戏。资金池的资金将会被进行投资来获取收益，这些收益就是无损期权的奖励金，将根据期权的结果进行二次分配；无损期权每一轮的结果只有两种：获利和不获利，因此如果预测正确则玩家获利，预测错误玩家也不会损失本金leyu乐鱼官方网站。
为了增加趣味性，KAKI 还在游戏中设立了战队模式，参与者可以成为队长带领战队获得更高收益，也可选择加入战队获得躺赢收益。
简易期权依靠 KAKI 自己的预言机提供报价，预言机 KAKier 获得各种加密货币的报价，然后通过加权平均计算，为 KAKI 提供准确的报价，保证买家或者卖家在任何时间任何价格购买一定数量期权时，都能得到一个最新期权金报价，降低流动性提供者因现货价格波动带来的损失，给交易者提供套利和对冲机会。
零售期权玩法集流动性挖矿、点对池的卖方自动做市、卖方回收期权的二级市场于一体，采用欧式期权玩法，即：买方只能在到期日行权的期权合约。
专业期权更考验实操经验和行业判断力，高阶玩家可以在此通过下方多元化的操作玩法获得高收益回报。
加密货币期权流动性较差是很多玩家颇为头疼的问题，在高阶期权玩家眼中，如何更好地提供流动性是目前去中心化期权平台的核心部分。在采用 Peer to Pool 交易方式的 KAKI 期权交易平台中， 任何人都可以将资产存入流动资金池而成为卖方，资金池将作为一个整体与买方交易，实现买方和卖方快速、高效的交易匹配。举个例子：
中心化期权交易采用 Peer to Peer 模式，如果 A 出价 10011.18 美元购买 10 枚比特币，就必须等到有个人的出价正好是 10011.18 美元，且正好要卖出 10 枚比特币，在完全特殊的需求下匹配卖家和买家并不容易。
而在 KAKI 的 Peer to Pool 交易模式中，A 是与整个资金池交易，资金池能够为用户提供不同的期权价格，A 有更多交易选择，买方需求更容易得到匹配，可以做到买方定制化期权。
针对目前去中心化期权市场上，买卖双方需要用不同的币种进行交易，以及不同资产标的流动性无法共享等问题，KAKI 支持买卖双方通过稳定币进行交易，更利于零售期权的买卖，进一步解决流动性问题；而做市商的稳定收益会有效刺激资金池规模的扩大，从而进一步促进流动性的提高，形成资金池长久的良性循环。
此外，KAKI 平台的流动性提供者能够享受到为流动性做出贡献的溢价奖励，流动性挖矿的激励措施也进一步推动了 KAKI 获得更高的流动性，DEX 能够在早期迅速积累流动性有利于解决冷启动问题。
具有实操经验的期权交易者，通常会利用各种交易策略组合来进行风险对冲，KAKI 的零售期权有效利用 DDH 交易策略，即 Delta Dynamic Hedge，通过动态的 Delta 对冲以锁定既有收益，降低期权风险。
出于对做市商这一系统重要角色的保护，KAKI 团队经过不断的模型推敲和技术突破，成为首个将 DDH 做市策略引入加密货币期权交易的项目，通过 Delta 和 Vega 的实时对冲大大降低了做市商的风险，理论上实现了稳定的、正向的收益。
在加密市场期权中，时间价值、利率、方向和波动率是影响收益的四大要素，对做市商来说，时间价值（Theta）和利率（RHO）是收益的重要组成部分，而方向（Delta）和波动率（Vega）是风险的重要组成部分，而 KAKI 正是希望通过引入 DDH 做市策略降低这两方面风险：
WMM-DDH 做市模型根据一定的时间标准，对池子中的每一份期权合约，各自进行 Delta 和 Vega 的计算，并从 S Pool 现货池中买卖现货来进行 Delta 和 Vega 的对冲，使得每一份期权的卖方的 Delta 和 Vega 都能够即时对冲实现恒为 0。
如此一来，影响期权收益的四大要素中：方向（Delta）和波动率（Vega）风险大大降低，做市商可以无惧币价波动；另一方面，时间价值和利率价值继续帮助玩家实现稳定、正向收益。
考虑到预言机喂价成本高，数据的准确性无法保障和安全漏洞等问题，KAKI 的 WMM-DDH 模型采用独立的 AMM 机制自动生成现货价格，为欧式期权定价提供稳定可靠的现货价格，因此期权价格非常亲民，给交易者提供套利机会。
最重要的是，KAKI 引入期权二级市场，构建了一个环环相扣的完整期权交易系统。即使是到期才可以行权的欧式期权，交易者在持有期权的过程中也可以随时下车。期权回购的价格由 WMM-DDH 模型自动生成，当然回购价格也是在对冲掉做市商的头寸的前提下生成的，因此做市商也无需担心亏损的问题。资金安全得到保护的同时，灵活性大大提升。
最后，KAKI 期权交易平台中代码即法律。底层代码一旦审计通过，任何人都不能修改。这进一步保障了资产安全性。据 KAKI 官方团队透露：目前 KAKI 审计正在进行中，审计结果将会很快与大家见面。
KAKI 将 Layer 1 部署在以太坊，希望能够依托以太坊完善的金融架构以及繁荣的 DeFi 生态进一步推动期权平台发展，但受限于以太坊性能问题以及高昂的交易手续费，KAKI 选择部署 Layer 2 改善上述问题。
在众多以太坊二层解决方案中，Arbitrum 凭借支持 solidity 编程和 EVM、高度可拓展性以及开源等优势脱颖而出。将 Layer 2 部署至 Arbitrum 之后，KAKI Gas 费降低至原来的 50 分之一，交易速度相比 Uniswap 提高了 50 倍。
无论是 DeFi 发展还是区块链概念，高门槛一直是主流市场徘徊在区块链世界大门之外的重要原因之一 。KAKI 秉承简单、有趣的原则构建产品，通过 WMM-DDH 实时动态对冲模型降低做市商风险、实现稳定收益，是推动 DeFi 市场由区块链小圈子融入主流大圈子的必由之路。期待 KAKI 以期权交易为切入点，继续创新输出，为 DeFi 生态带来更多元化的玩法。返回搜狐，查看更多